赤峰黄金（06693）

业务与经济护城河

一句话商业模式：黄金采选企业，矿山分布于国内外

护城河评估：黄金资源储量与低成本矿山构成壁垒

管理层与资本配置

管理层并购扩张积极，整合能力较强

财务健康

负债率中等，金价上行期现金流改善

盈利能力 / 盈利质量

盈利高度绑定金价，弹性与波动并存

估值与内在价值

市盈率22倍、市净率4.5，估值已不便宜

安全边际

金价高位下的回撤风险需警惕

风险信号

综合评分