一句话商业模式：综合证券公司，覆盖经纪、投行、资管与自营。
护城河评估：全国网点与国资背景构成中型护城河，业务同质化。
国资背景、经营稳健，资本配置中规中矩。
PE约5.6倍、PB0.56倍，总市值约263亿，股息率约5.6%。
盈利随市场行情波动，ROE中等。
低PE、低PB，估值具吸引力。
破净加高股息提供下行缓冲。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 78 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 58 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 65 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 65 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 65 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 100 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 71.9 | 普通 |