一句话商业模式：头部综合券商，财富管理、机构服务与跨境业务布局领先。
护城河评估：研究实力与机构客户资源突出，科技投入形成一定差异化优势。
管理层战略执行稳健，国际化与数字化投入保持较高强度。
市盈率约八点五倍，市净率零点七五，分红率约三点九厘。
业绩与市场行情高度相关，经纪及自营收入弹性显著。
市净率低于一倍且低于同业，估值具备修复空间。
低市净率叠加稳定分红，安全边际相对充分。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 84 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 72 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 78 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 74 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 78 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 100 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 81.2 | 良好 |