网易云音乐（09899）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：在线音乐（网易云）。

护城河评估：音乐社区+版权。

二、管理层与资本配置

网易系管理。

三、财务健康

盈利改善。

行情参考（2026-08-16）：现价 117.500 港元，总市值 约247.1419 亿港元，PE(TTM) 8.12，PB 1.85。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

PE8.12，盈利转正。

五、估值与内在价值

PB1.85、处52周9%低位。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 8.1 / PB 1.85 / 股息 0.0% → 估值分 84（低估）｜PE8.1 很低估；PB1.85 中性；处52周9%低位

六、安全边际

低估值。

七、风险信号

八、综合评分