泡泡玛特（09992）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：潮玩（泡泡玛特）。

护城河评估：IP+潮玩品牌+海外扩张。

二、管理层与资本配置

王宁团队，优秀。

三、财务健康

盈利高增，现金流强。

行情参考（2026-08-16）：现价 154.100 港元，总市值 约2052.2718 亿港元，PE(TTM) 14.51，PB 8.95。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

ROE约25%+，盈利高增。

五、估值与内在价值

PE14.5、PB8.95、股息1.78%，估值合理。

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 14.5 / PB 8.95 / 股息 1.8% → 估值分 76（低估）｜PE14.5 偏低；PB8.95 过高；股息1.8% 较好；处52周8%低位；大市值2052亿稳健

六、安全边际

处52周8%低位。

七、风险信号

八、综合评分