合康新能（300048）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：变频器+光伏储能（美的系）

护城河评估：美的控股，变频器+光储

二、管理层与资本配置

美的体系，管理规范

三、财务健康

盈利微薄，费用高

行情参考（2026-08-16）：现价 4.95 元，总市值 约56.05 亿元，PE(TTM) 251.62，PB 3.05。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

毛利率约25%，净利率低

五、估值与内在价值

PE约252倍，PB 3倍

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 251.6 / PB 3.05 / 股息 — → 估值分 25（偏贵）｜PE251.6 过高；PB3.05 偏贵

六、安全边际

估值偏高，安全边际差

七、风险信号

八、综合评分