西部牧业（300106）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：奶牛养殖与乳制品

护城河评估：新疆奶源，无突出壁垒

二、管理层与资本配置

管理层稳健，经营困难

三、财务健康

亏损，费用高

行情参考（2026-08-16）：现价 9.83 元，总市值 约20.77 亿元，PE(TTM) -57.87，PB 5.51。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

毛利率约15%，净利亏损

五、估值与内在价值

PE为负，PB 5.5倍

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE -57.9 / PB 5.51 / 股息 — → 估值分 10（偏贵）｜亏损 PE≤0；PB5.51 过高；小市值波动风险

六、安全边际

亏损小市值，安全边际差

七、风险信号

八、综合评分