一句话商业模式：血液制品（人血白蛋白、静丙等）研发生产销售，靠浆站采浆与血制品销售赚钱。
护城河评估：血制品行业牌照稀缺、浆站资源受管制，具较强准入壁垒。
华润系入主后治理改善，央企背景有利于长期资本配置。
PB 约 1 倍、总市值约 75 亿元，资产负债表尚可但当期 PE 为负。
血制品毛利率通常较高，但近年盈利受减值与产品结构拖累。
PB 接近净资产，估值不高，但盈利尚未兑现，吸引力中性。
牌照护城河提供一定下限支持，安全边际中等。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 72 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 70 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 55 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 48 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 62 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 37 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 56.1 | 普通 |