一句话商业模式：高速光模块（400G/800G）研发制造，靠数据中心与算力网络需求销售赚钱。
护城河评估：全球光模块龙头，技术与客户认证壁垒深厚，规模领先。
治理规范，研发与产能投入高效，资本配置优秀。
PE 约 45 倍、PB 约 23 倍、总市值超 9000 亿元，成长与现金流强劲。
毛利率与 ROE 高，盈利质量优秀。
高 PB 反映 AI 算力高景气预期，估值溢价明显。
龙头地位强但估值高，安全边际有限。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 80 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 84 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 78 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 82 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 74 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 32 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 70.2 | 普通 |