昆仑万维（300418）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：互联网平台（Opera浏览器）+AI大模型

护城河评估：海外流量（Opera）+AI布局，差异化

二、管理层与资本配置

创始人团队（周亚辉），激进扩张

三、财务健康

亏损，AI投入大

行情参考（2026-08-16）：现价 43.62 元，总市值 约560.53 亿元，PE(TTM) -32.77，PB 4.37。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

毛利率约70%，净利亏损

五、估值与内在价值

PE为负，PB 4.4倍

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE -32.8 / PB 4.37 / 股息 — → 估值分 22（偏贵）｜亏损 PE≤0；PB4.37 偏贵；中市值561亿

六、安全边际

亏损，安全边际差

七、风险信号

八、综合评分