一句话商业模式：以玻尿酸等医美注射类产品为核心，向医美机构销售，靠产品矩阵与渠道变现。
护城河评估：嗨体、濡白天使等大单品叠加三类医疗器械牌照与研发壁垒，护城河宽。
管理层专业且股东导向，资本配置理性，分红与回购积极，治理优秀。
PE（TTM）约26、PB约3.8，市值约288亿，高毛利、高ROE、现金充裕。
毛利率超九成、ROE长期高位，盈利质量在行业内领先。
PE处历史明显偏低区间，估值具备吸引力。
优质资产叠加估值回落，安全边际较强。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 85 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 86 | 优秀 |
| 财务值 | 20% | 88 | 优秀 |
| 盈利力 | 15% | 90 | 优秀 |
| 管理层 | 15% | 80 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 51 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 79.0 | 良好 |