一句话商业模式：经营功效护肤品牌（薇诺娜等），靠护肤品研发、品牌营销与全渠道销售赚钱。
护城河评估：功效护肤品牌具备强品牌认知、皮肤学背书与复购黏性，护城河较宽。
品牌型消费品管理层，重视研发与渠道，分红较积极，治理较规范。
总市值约140亿，PE约25倍，PB约2.3倍，估值回归至合理区间。
护肤品毛利率高，ROE较高，但增速放缓、净利率受营销费用影响。
PE约25倍、PB约2.3倍，估值较历史高位大幅回落，性价比提升。
品牌与高毛利提供质量底，估值合理，安全边际相对充足。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 72 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 64 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 68 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 68 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 62 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 62 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 65.5 | 普通 |