一句话商业模式：全球领先的运动鞋专业代工厂，为耐克等国际品牌按订单生产制造，靠规模制造效率赚钱。
护城河评估：头部运动鞋代工产能稀缺、客户绑定深、良率与交期优势显著，护城河较宽。
管理层专注制鞋主业、经营稳健，分红与股东回报良好。
PE 约16倍、PB 约2.7倍，总市值约386亿元，高 ROE、低负债、现金流充沛。
毛利率与净利率在代工业中领先，盈利质量高且稳定。
PE 处偏低区间，对优质制造龙头估值合理，具备吸引力。
盈利稳健加估值不高，安全边际相对充足。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 82 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 65 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 80 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 78 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 72 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 68 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 73.3 | 良好 |