一句话商业模式：投资运营生活垃圾焚烧发电及热电联产项目，通过发电与处理费获得稳定现金流。
护城河评估：特许经营权（BOT/BOO）构成区域垄断性壁垒，现金流稳定，护城河较宽。
国资背景，治理规范，运营稳健，分红逐步提升。
PE 约20倍、PB 约2.2倍，总市值约83亿，现金流稳定、负债偏重但可控。
环保运营毛利率稳定、ROE 中等，盈利质量优于工程类环保公司。
约20倍 PE 对应稳定公用事业现金流，估值合理偏温和。
特许经营现金流提供一定安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 75 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 62 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 62 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 60 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 60 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 68 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 63.9 | 普通 |