华能国际（600011）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：火电+新能源发电龙头，靠发电量电价与新能源装机增长赚钱

护城河评估：全国布局+装机规模，火电调峰价值与新能源协同

二、管理层与资本配置

央企治理，分红提升，新能源转型积极

三、财务健康

煤价回落带动盈利修复，负债率偏高但可控

行情参考（2026-08-16）：现价 6.84 元，总市值 约1073.75 亿元，PE(TTM) 7.71，PB 1.68。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

盈利弹性来自煤价下行，新能源贡献增量

五、估值与内在价值

PE7.7，估值低，股息尚可

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 7.7 / PB 1.68 / 股息 — → 估值分 80（低估）｜PE≤8 极低估；PB1.68 中性；中市值1074亿

六、安全边际

低估值+稳定分红提供安全边际

七、风险信号

八、综合评分