一句话商业模式：中国三大航空集团之一，经营客货运航空运输。
护城河评估：航线时刻资源与枢纽网络有壁垒，但行业重资产、强周期，护城河中等。
国资背景，治理规范，业绩随周期与油价波动，分红不稳定。
PE_ttm 为负、PB 约2.92倍，总市值约879亿，当期亏损。
盈利能力受油价、汇率与客座率影响大，当前承压。
亏损下估值参考性低，中性偏贵。
安全边际有限。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 72 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 60 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 52 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 48 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 55 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 33 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 51.6 | 偏弱 |