一句话商业模式：央企龙头房地产开发，靠商品房销售与结算赚钱。
护城河评估：央企信用与融资成本优势，是行业下行期的相对护城河。
央企治理规范，但受地产行业性承压拖累。
PE为负、PB仅0.35倍左右，总市值约676亿。
结算毛利率下滑，盈利转弱。
破净明显，估值反映悲观预期。
破净提供一定资产安全垫，但盈利不确定。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 78 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 68 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 50 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 45 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 62 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 42 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 55.9 | 偏弱 |