一句话商业模式：三大国有航空之一，以客运为主、货运为辅。
护城河评估：航线时刻资源有壁垒，但航空业重资产、强周期、同质竞争。
央企背景，资本开支巨大，历史盈利波动剧烈。
PE为负、PB高达约7.3倍（净资产受亏损侵蚀），总市值约729亿，杠杆高。
油价与需求双重压力下盈利能力偏弱。
亏损状态下PB偏高，估值不便宜。
缺乏安全边际，依赖出行复苏。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 58 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 45 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 35 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 32 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 42 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 15 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 35.9 | 偏弱 |