一句话商业模式：供应链运营龙头加房地产开发的双主业。
护城河评估：供应链业务有规模与网络优势，但地产拖累整体表现。
厦门国资背景，资本配置较审慎但地产业务拖累明显。
PE为负（地产拖累）、PB仅约0.63倍，总市值约261亿，处于破净状态。
供应链盈利稳定，地产减值拖累整体利润转亏。
低PB反映地产悲观预期，估值偏低。
破净与供应链现金流提供一定保护。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 62 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 55 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 50 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 42 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 52 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 40 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 49.3 | 偏弱 |