一句话商业模式：以华创证券为核心，叠加云通信业务。
护城河评估：券商牌照有壁垒，但行业同质化，护城河较窄。
民营背景，机制较灵活。
PE约38倍、PB约0.64倍，总市值约130亿，处于破净状态。
盈利随市场波动，ROE不稳定。
低PB，估值处行业低位。
破净提供一定保护，弹性依赖行情。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 58 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 48 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 55 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 48 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 50 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 55 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 52.1 | 偏弱 |