一句话商业模式：再生资源与固废处理企业，主营废弃电器电子产品拆解与资源循环利用。
护城河评估：拆解资质与回收网络具一定壁垒，但盈利依赖补贴、护城中偏。
国资背景，资本配置受政策与补贴节奏影响较大。
PE-TTM 为负、PB 约2倍、总市值约55亿，盈利承压。
主业亏损或微利，补贴退坡导致盈利质量差。
亏损叠加不低PB，估值缺乏支撑，偏贵。
安全边际不足，补贴政策依赖削弱下行保护。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 58 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 48 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 40 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 38 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 42 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 31 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 41.6 | 偏弱 |