华发股份（600325）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：珠海国企地产（华发）

护城河评估：珠海国资+区域深耕

二、管理层与资本配置

国企治理

三、财务健康

PE为负（微亏），负债率偏高

行情参考（2026-08-16）：现价 2.40 元，总市值 约66.05 亿元，PE(TTM) -0.62，PB 0.77。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

地产下行承压

五、估值与内在价值

PB0.77破净

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE -0.6 / PB 0.77 / 股息 — → 估值分 40（偏贵）｜亏损 PE≤0；PB0.77 破净

六、安全边际

破净

七、风险信号

八、综合评分