一句话商业模式：综合类证券公司，经纪、投行、自营等业务。
护城河评估：牌照与区域网点形成有限护城河，同质化强。
国资管理层，资本配置一般。
PE_TTM约21倍、PB约1.0倍，总市值约262亿，业绩波动大。
盈利强周期，随市场活跃度波动。
PB接近1倍，估值中性。
安全边际中等，市况影响大。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 65 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 50 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 55 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 52 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 50 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 77 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 58.2 | 普通 |