一句话商业模式：以飞天茅台为核心的高端白酒企业，靠品牌溢价与经销商体系获取高毛利。
护城河评估：品牌与产地稀缺性构成极宽护城河，定价权强、可长期维持高毛利水平。
贵州省国资控股，治理规范、分红率持续提升，资本配置理性克制。
总市值约1.57万亿元，PE 19.30倍、市净率6.25倍，账上现金充裕且几乎无有息负债。
毛利率与净利率长期处于消费行业顶端，现金流质量优异且可预期性强。
市盈率约19倍处于历史偏低分位，对确定性极强的龙头属合理偏便宜。
低估值叠加品牌确定性，安全边际较充分，属合理价格买伟大公司的典型。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 92 | 优秀 |
| 护城河 | 20% | 96 | 优秀 |
| 财务值 | 20% | 90 | 优秀 |
| 盈利力 | 15% | 93 | 优秀 |
| 管理层 | 15% | 86 | 优秀 |
| 安全值 | 20% | 54 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 84.1 | 良好 |