一句话商业模式：云南焦炭与煤化工生产，产品以冶金焦为主供应钢铁企业。
护城河评估：焦化产能过剩、缺乏定价权，仅具区域配套与运输优势。
云南国资背景，行业下行期盈利与现金流承压，改善缓慢。
PE 为负、PB 约2.6倍，亏损且估值不低，财务偏紧。
焦化主业亏损，盈利高度依赖钢焦价差修复。
亏损使 PE 失效，PB 2.6倍相对资产质量明显偏贵。
估值偏高叠加亏损，安全边际薄弱。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 58 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 28 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 25 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 20 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 30 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 31 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 30.1 | 偏弱 |