一句话商业模式：全国性火电、水电与新能源发电运营，装机规模居行业前列。
护城河评估：装机规模与多元电源结构形成成本与抗周期优势，具准垄断属性。
国家能源集团控股，治理规范，分红与资本开支管理稳健。
PE 约14倍、PB 约1.6倍，总市值近千亿，现金流稳健。
盈利受煤价电价影响，但水火互济使利润相对平稳。
PE 约14倍处合理区间，估值与盈利匹配度较好。
央企龙头低估值，防御性与安全边际较好。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 78 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 68 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 70 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 62 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 68 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 70 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 68.9 | 普通 |