一句话商业模式：信托及资产管理业务。
护城河评估：信托牌照曾具壁垒，但行业收缩、护城河弱化。
民营背景，历史包袱待清理。
PE约20.7、PB约1.57，资产质量待观察。
盈利波动，依赖投资收益。
PB1.57，估值中性。
金融风险未完全出清，安全边际有限。