一句话商业模式：百货与购物中心零售龙头。
护城河评估：上海核心商圈物业，护城河中等偏宽。
国资背景，经营稳健。
PE约11.65、PB约0.70，低估值、现金流好。
盈利稳定但增长平缓。
PE11.7、PB0.7，估值偏低。
破净叠加低PE，安全边际较好。