一句话商业模式：全国性百货与奥特莱斯运营，兼营免税业务。
护城河评估：知名品牌与核心商圈物业，但线下客流持续下滑。
国资背景，推进免税与业态转型。
PB约0.57明显破净，总市值约111亿，PE为负因亏损。
主业承压亏损，盈利质量弱。
亏损致市盈率失效，PB处低位。
破净与自有物业价值提供一定缓冲。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 66 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 45 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 40 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 32 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 50 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 40 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 43.9 | 偏弱 |