王府井（600859）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：王府井（百货+免税牌照）

护城河评估：百货龙头+免税牌照稀缺

二、管理层与资本配置

国企治理

三、财务健康

PE为负，盈利波动

行情参考（2026-08-16）：现价 9.85 元，总市值 约110.71 亿元，PE(TTM) -252.34，PB 0.57。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

免税+百货恢复

五、估值与内在价值

PB0.57破净

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE -252.3 / PB 0.57 / 股息 — → 估值分 40（偏贵）｜亏损 PE≤0；PB0.57 破净

六、安全边际

破净+免税牌照

七、风险信号

八、综合评分