中国海油（600938）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：海上油气龙头（中海油）

护城河评估：海上油气资源+成本全球领先，护城河宽

二、管理层与资本配置

央企治理，分红慷慨

三、财务健康

现金流极强，负债低

行情参考（2026-08-16）：现价 32.67 元，总市值 约15528.04 亿元，PE(TTM) 12.46，PB 1.91。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

油价支撑盈利优异

五、估值与内在价值

PE12.5，估值低，股息率高

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 12.5 / PB 1.91 / 股息 — → 估值分 72（合理偏低）｜PE12.5 偏低；PB1.91 中性；大市值15528亿稳健

六、安全边际

低估值+高股息+资源

七、风险信号

八、综合评分