一句话商业模式：以锌冶炼及深加工为主，产品包括锌锭与合金，收入与锌价高度联动。
护城河评估：冶炼产能具备规模与环保技术优势，但加工费由行业供需决定，定价权有限。
国资背景，经营稳健，冶炼产能利用率较高，资本配置较审慎。
总市值约274亿元，市净率4.67倍，资产较轻但加工费模式下净资产规模不大。
市盈率11倍，冶炼加工费改善带动利润高增，盈利随锌价与加工费波动。
市盈率偏低而市净率偏高，反映当前盈利处于周期较好阶段。
低市盈率建立在周期高盈利之上，盈利回落将快速推高估值。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 72 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 52 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 55 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 62 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 55 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 63 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 58.8 | 普通 |