山东出版（601019）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：山东出版（出版+教育）

护城河评估：出版牌照+教材垄断

二、管理层与资本配置

国企治理，分红高

三、财务健康

现金流好

行情参考（2026-08-16）：现价 6.91 元，总市值 约144.20 亿元，PE(TTM) 12.23，PB 0.95。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

教材出版稳定

五、估值与内在价值

PE12.2，股息率高

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 12.2 / PB 0.95 / 股息 — → 估值分 77（低估）｜PE12.2 偏低；PB0.95 破净

六、安全边际

低估值+高股息

七、风险信号

八、综合评分