一句话商业模式：北京国资背景券商,从事经纪、自营、投行等业务。
护城河评估：券商业务同质化,护城河窄。
国资管理层,资本配置随行情波动。
PE约31倍、PB约2.8倍,市值约381亿。
盈利强周期,业绩弹性大。
PE/PB偏高,估值不便宜。
高估值下安全边际有限。