一句话商业模式：城市管道燃气特许经营，覆盖深圳及异地城燃，售气与接驳工程构成主要收入。
护城河评估：区域内管网独家经营形成自然垄断，但气源与顺价政策削弱定价自主权。
深圳国资背景，经营稳健分红较稳定，异地扩张与并购节奏偏谨慎。
PE约11.8倍、PB约1.1倍，总市值182亿元，负债主要为管网建设投入。
售气毛利受顺价机制制约，ROE中等，盈利稳定但缺乏向上弹性。
PE约11.8倍处公用事业合理区间，PB约1.1倍略高于净资产。
公用事业现金流稳定且估值不高，具备一定防御性安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 80 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 72 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 78 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 70 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 72 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 80 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 75.3 | 良好 |