一句话商业模式：依托航空腹舱运力提供航空速运、地面综合服务与跨境电商物流。
护城河评估：航空货运时刻与腹舱资源稀缺，跨境航空物流具备一定进入壁垒。
央企混改标杆，激励机制较市场化，运力投放与航线布局节奏理性。
PE约10.2倍、PB约1.4倍，总市值287亿元，资产负债结构健康。
航空货运价格波动大，景气期利润弹性强，ROE处于中高水平。
PE约10倍处历史偏低区间，PB约1.4倍未出现明显溢价。
估值不高叠加跨境电商需求支撑，具备一定安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 78 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 68 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 76 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 74 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 72 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 80 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 74.5 | 良好 |