一句话商业模式：铜铅锌采选冶炼一体化经营，玉龙铜矿是核心盈利来源。
护城河评估：优质铜矿资源禀赋稀缺，采选成本较低，资源属性护城河较强。
西部国资控股，矿山运营能力较强，资本开支聚焦重点矿山扩产。
PE约14.5倍、PB约3.83倍，总市值859亿元，重资产但现金流良好。
铜价高位下盈利弹性大，ROE处较高水平，周期属性显著。
PB约3.8倍反映资源溢价，PE约14倍处周期中位偏上。
资源储量为底线支撑，但高位估值对铜价敏感，安全边际一般。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 78 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 80 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 72 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 80 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 70 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 59 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 72.5 | 良好 |