一句话商业模式：券商,从事经纪、自营、投行等业务。
护城河评估：券商业务同质化,无显著护城河。
国资管理层,资本配置随行情波动。
PE约18倍、PB约1.4倍,市值约422亿。
盈利强周期,业绩弹性大。
PE/PB中性偏高,估值合理偏贵。
行情依赖下安全边际一般。