一句话商业模式：江阴地区自来水供应与污水处理，区域一体化水务运营服务。
护城河评估：县级区域供水特许经营形成垄断，管网资产稳定且用水需求刚性。
地方国资控股，小市值经营稳健，跨区域扩张能力相对有限。
PE约17.4倍、PB约1.31倍，总市值61亿元，负债水平较低。
水价受政府管制，收入稳定但增长慢，ROE中等偏下而确定性高。
PE约17倍略高于水务同业，PB约1.3倍已含一定估值溢价。
公用事业现金流稳健，但估值并不便宜，安全边际一般。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 82 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 70 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 76 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 60 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 62 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 74 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 70.5 | 普通 |