一句话商业模式：智能电表与配用电设备制造，服务电网集中招标与海外市场。
护城河评估：电网集采资质与产品认证构成门槛，海外市场拓展形成增量优势。
民企控股，海外与新能源业务扩张积极，资本配置较为进取。
总市值约201亿元，PB 1.71，资产负债率中等，现金流随招标节奏波动。
PE 34倍，毛利率受招标价格与铜材成本影响，盈利带有周期性。
PE 34倍对设备制造偏贵，已反映电表出海与更换周期预期。
电表更换周期与海外订单支撑需求，但估值已透支安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 74 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 58 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 62 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 60 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 58 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 62 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 61.5 | 普通 |