一句话商业模式：水利电力工程建设龙头，兼营电力投资运营与新能源。
护城河评估：水电与电网工程经验稀缺，资质壁垒较高，运营资产提供稳定现金流，护城河中等偏上。
央企，向新能源运营商转型，资本开支大，资本配置偏扩张。
PE约9.4倍，PB约0.54倍，总市值约789亿元，负债率较高。
工程毛利薄，运营板块贡献稳定收益，盈利受订单与财务费用影响。
PB低于1、PE偏低，估值具备吸引力。
低估值与运营资产提供保护，高杠杆限制安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 65 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 58 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 58 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 55 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 56 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 85 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 63.4 | 普通 |