一句话商业模式：头部综合券商，涵盖经纪、投行、资管、自营与财富管理。
护城河评估：领先的经纪市占率与财富管理平台形成规模与网络效应，护城河中等偏上。
治理较规范，金融科技投入领先，资本配置理性。
PE约7.9倍，PB约0.91倍，总市值约1622亿元，PB低于1。
业绩与市场行情高度相关，自营与经纪弹性大，盈利波动中等。
PE偏低、PB低于1，估值具备吸引力。
低估值提供保护，但券商盈利顺周期，安全边际随市场变化。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 68 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 62 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 68 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 65 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 62 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 89 | 优秀 |
| 综合分 | 100% | 69.7 | 普通 |