一句话商业模式：军需被装与职业装、鞋靴生产商，另涉部分贸易业务。
护城河评估：军需供应商资质有一定壁垒，但经营与品牌弱化，护城河窄。
国资背景，前期经营承压并被实施风险警示，治理待改善。
PE为负（亏损），PB约0.71倍，总市值约85亿元，ST状态风险高。
主业盈利薄弱、历史亏损，盈利质量差。
PB低于1反映市场对资产质量的折价，估值参考意义有限。
ST标的经营与退市风险高，安全边际不足。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 55 | 偏弱 |
| 护城河 | 20% | 42 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 40 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 35 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 40 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 40 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 41.1 | 偏弱 |