一句话商业模式：以垃圾焚烧发电为核心，靠特许经营收运和上网电费及EPC收入赚钱。
护城河评估：县域垃圾焚烧特许经营权形成区域垄断与规模效应，但受国补政策影响。
国资背景，经营稳健，分红相对稳定。
PE约11倍、PB约1.1倍，属重资产模式，负债与应收补贴偏高。
经营性现金流稳定，ROE处中等水平，盈利偏公用事业特征。
PE、PB均不高，估值处于合理区间。
公用事业属性提供一定下行保护，安全边际尚可。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 78 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 62 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 62 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 60 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 60 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 80 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 66.6 | 普通 |