一句话商业模式：煤炭开采与煤化工一体化，靠煤炭销售与化工产品盈利。
护城河评估：资源禀赋与一体化经营形成成本优势，护城河较宽。
央企治理，近年分红比例提升。
PE约10倍、PB约1.15倍，现金流强劲。
盈利受煤价周期主导，总体稳健。
估值偏低，股息率有吸引力。
高股息提供较好保护。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 80 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 68 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 70 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 68 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 66 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 82 | 良好 |
| 综合分 | 100% | 72.1 | 良好 |