一句话商业模式：五大发电集团之一，主营火电并拓展风光新能源。
护城河评估：装机规模与电网调度地位稳固，但业务同质化较强。
央企治理规范，资本开支向新能源方向倾斜。
总市值逾1000亿，PE约12倍、PB约2.7倍，杠杆较高。
煤价回落改善火电盈利，新能源贡献逐步提升。
PB高于电力同业，PE中等，估值已含改善预期。
现金流稳定但较高杠杆削弱安全边际。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 76 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 60 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 66 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 68 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 66 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 70 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 66.9 | 普通 |