一句话商业模式：国际干散货航运，业绩由运价波动驱动。
护城河评估：航运业强周期、运价无定价权，护城河弱。
需关注运力扩张与周期择时能力。
PE约20倍、PB约3.7倍，市值182亿，盈利随运价大幅波动。
强周期盈利，景气时高、衰退时亏损风险大。
PB偏高，估值对周期位置敏感，整体中性。
周期股高PB，安全边际有限。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 70 | 普通 |
| 护城河 | 20% | 40 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 52 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 55 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 55 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 57 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 53.3 | 偏弱 |