一句话商业模式：主营光伏胶膜与背板，另有功能性薄膜业务，强周期属性明显。
护城河评估：胶膜环节技术趋同，成本与规模是核心，壁垒逐步被侵蚀。
管理层拓展新型膜材料，但光伏主业拖累整体表现。
PE 为负、PB 约 2.16，市值约 52 亿元，盈利转为亏损。
光伏价格战导致毛利率大幅下滑，公司处于亏损区间。
亏损叠加 2 倍以上 PB，估值缺乏盈利支撑。
盈利未改善，安全边际有限。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 74 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 36 | 偏弱 |
| 财务值 | 20% | 34 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 24 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 42 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 31 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 37.5 | 偏弱 |