一句话商业模式：新疆区域民爆器材生产与爆破工程服务一体化，服务矿山与基建客户
护城河评估：民爆牌照与区域垄断属性形成壁垒，区域内竞争格局相对稳定
国资背景、经营稳健，分红与资本开支纪律尚可
PE约15倍、PB约1.5倍，总市值约80亿元，资产负债结构相对健康
民爆毛利率较高且需求刚性，盈利稳定，但受区域基建与矿价影响
PE与PB均处合理偏低区间，估值具备一定吸引力
低估值叠加牌照壁垒，下行保护较好，安全边际中等偏上
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 75 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 60 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 65 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 65 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 60 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 68 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 64.8 | 普通 |