一句话商业模式：民爆器材与能源化工业务。
护城河评估：民爆牌照壁垒较高，区域垄断性强，护城河中等偏宽。
国资背景，经营稳健。
PE约15倍、PB约1.5倍，总市值约81亿。
盈利稳定，民爆业务提供基本盘。
PE约15倍偏低，估值有吸引力。
估值合理偏低，安全边际较好。