松发股份（603268）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：松发股份（陶瓷+军工转型）

护城河评估：陶瓷+题材

二、管理层与资本配置

治理一般

三、财务健康

PE52，盈利薄

行情参考（2026-08-16）：现价 179.26 元，总市值 约1826.15 亿元，PE(TTM) 52.27，PB 10.44。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

陶瓷竞争

五、估值与内在价值

PB10.4，估值极高

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 52.3 / PB 10.44 / 股息 — → 估值分 20（偏贵）｜PE52.3 过高；PB10.44 过高；中市值1826亿

六、安全边际

无

七、风险信号

八、综合评分