一句话商业模式：网络游戏研发与运营（《问道》系列），靠游戏流水与道具付费赚钱。
护城河评估：长线运营IP形成用户粘性与品牌，护城河中等偏宽。
高分红的游戏公司，资本配置优秀、股东回报好。
PE约11倍、PB约4.67倍、市值约249亿元，估值低、现金充裕。
毛利率、净利率高，盈利质量优秀但依赖单一爆款。
PE不足12倍，估值具吸引力。
低估值+高分红，安全边际较好。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 74 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 64 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 74 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 70 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 68 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 63 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 68.3 | 普通 |